: 山东宝瑞金属材料 精密山东无缝钢管市场旺季来临 关注需求终端1、厚壁钢管 基本面来看，厚壁钢管社会库存继续增加，绝对库存量与去年同期差距继续收窄，库存增加对应高炉开工率回升，并不利于供需结构的向好调整，继续关注库存回升周期；尽管本月去产能及环保限产步步推进，然高炉开工率环比增加，无缝盈利好转刺激山东无缝钢管厂生产加速。下周唐山环保限产结束，G20接棒，减限产范围扩大注意会对周边管材供给有一定影响，供需可能出现阶段性两弱。 宏观面上，央行重启14天逆回购或意味着货币政策延续中性，资金流动性对行情的正向影响降温。因大宗商品报价反弹，钢铁、有色行业利润明显向好，7月工业企业利润增长加快。但从月中公布的宏观数据来看，经济形势尚不乐观。跟踪价差变动来看，本月厚壁钢管期现价差出现升贴水格局切换，期价整体呈现两头贴水、月中升水的格局；因期货报价提前反应预期，月中期价升水近100元，得益于供给侧改革政策推进及对未来“金九银十”需求旺季的提前反应，同时焦炭(1215, -23.00, -1.86%)现货偏紧，报价坚挺提供成本支撑；月底期价提前回落，期价出现贴水结构，行情演绎与4月底有所相似，但同比上涨幅度来看，回调幅度或小于4月底一波行情。坯材价差收敛，钢坯报价因唐山去产能工作推进获得支撑，期价回调。当月盘面利润波动尚不明显，对应1月份合约处于均值以上中高位至震荡。 盘面来看，2600确实成为期价多次突破未果的强压位置，尽管上周盘中****冲至2620略有停留，但收盘均回落至2600下方。周四多空争夺一番且收出长下影线，持仓结构开始出现明显的多空撤回后空头反扑，均线系统也出现拐头向下，前期上涨趋势出现衰弱。 从产业演绎的角度来看，去产能政策一直是此轮反弹**强有力的筹码，然则同期带来的山东无缝钢管厂利润回声、开工率增加甚至库存连续上涨等也成为空头布局的先行指标。从现货角度来看，“金九银十”需求仍会有一定支撑，而前期期价上涨会否已经提前反应预期，则需要关注9月现货行情兑现时候的行业情况，比如库存、开工率、需求等。 操作上，注意阶段性顶部出现。仅供参考。 2、 基本面来看精密无缝管供需格局相对宽松，国产矿开工有所回升，整体减量有限，而进口量维持高位，导致港口库存高企，实为一大隐患；加之去产能进入执行阶段，引发原材料长期需求担忧，其在黑色系中基本面偏空。当然，矿石结构性供不应求的情况有所加强，山东无缝钢管厂利润高企引发的对高品味矿需求的增加导致了品味溢价持续走高。 因此，在山东无缝钢管厂利润仍较高的情况下，对精密无缝管有一定支撑，其走势仍将跟随山东无缝钢管，但表现会相对偏弱。9月份需要关注的是管材终端需求情况，一旦金九银十的旺季需求未能达到预期，那么由终端管材之下而上传导将引发精密无缝管崩盘。盘面上，此次1701合约跌破了5月底以来的430一带趋势线，同时也跌破了40日均线，回调恐将继续；而后关注终端需求能够有效跟随，跟踪管材库存增减情况。(文章来源：)